财闻 黄鑫磊 发自苏州

“要把本年的高管薪酬抑遏在客岁的薪酬之下。”近日，在迈为股份（300751.SZ）2025年年度股东大会召开之初，董事长周剑对董秘刘琼说了一句话。

此言背后，是这家苏州光伏开荒龙头企业在2025年荒凉地迎来了营收、利润双双下落。

而在股东疏导步伐，财闻以“公司一季度谋略行动产生的现款流量净额达19.50亿元，同比大增654.28%，市集怀疑其为得到特斯拉订单”一事向公司发问。对此，刘琼否定了公司得到特斯拉订单，并称之为市集“小作文”。

2025年谋略数据不成弥散响应内容谋略情状

迈为股份2025年年报透露，公司全年落幕营业收入81.52亿元，同比下落17.07%，归母净利润7.22亿元，同比下落22.06%。其中，董事长周剑、总司理王正根、董秘兼财务总监刘琼、副总司理李强的薪酬分别为337.19万元、337.13万元、102.62万元和188.97万元。

对此，迈为股份投资者洽商司理李轩宇在会后讲授称，公司算作专用开荒企业，从签署订单到最终证据收入有较长的周期，2025年的谋略数据响应的是2023年至2025年的订单情况，其中部分外洋订单的证据周期更久，因此并不成弥散响应2025年的内容谋略情状。

“董事长和董秘权略2026年控薪，并不是公司谋略上有什么压力，一方面高管自身薪酬不低，还有一定的分成，另一方面，一季度的研发过问、公约欠债、毛利率、现款流等方针齐相等好，是以当今公司主要元气心灵放在新的业务上。”李轩宇说。

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进入2026年，迈为股份的财务数据呈现分化，一方面是一季度功绩无间下滑，公司落幕营业收入13.37亿元，同比下落40.02%，归母净利润为1.18亿元，同比下落27.19%，另一方面是谋略行动产生的现款流量净额达19.50亿元，同比暴增654.28%，一季度末公约欠债从上年末的43.16亿元上升至59.41亿元，而存货则小幅下落至61.04亿元。

对此，迈为股份讲授为收获于说明期内新增订单加多，客户预支的款项大幅增长，刘琼默示，半导体洽商订单近期增长较大，2025年洽商营业收入达6.62亿元，同比激增887.01%，收入占比从上年同时的0.68%普及至8.12%，“至于‘中国谢绝高端光伏开荒出口’一事，当今为止莫得收到任何战略信息。”

在半导体开荒界限，李轩宇默示，外洋厂商的技能壁垒很高，国内开荒厂商差距较大，但因采购限制，开荒国产化诉求相等强，皇冠·体育世界杯(中国)官方网站衔接东说念主工智能行业发展对上游的拉动，国产开荒市集空间相等大，不会仅被一两家开荒商把持。

钙钛矿叠层技能量产仍需2至3年

算作光伏开荒龙头企业，迈为股份在阅历“光伏极冷”之际，把眼神投向了外洋市集。2025年公司境外收入达到28.79亿元，同比增长320.19%，占比从6.97%大幅升至35.36%，境外业务毛利率达到52.54%，显耀高于境内的31.01%。

对此，刘琼称，HJT在外洋相比受宽贷，洽商企业以居品出海为主，公司坚执研发HJT开荒，是因为以为HJT是改日转向钙钛矿叠层最佳的载体，比其他技能道路要好好多，面前仅仅光伏行业发展的一个“中局”而非“结尾”。

而降本是当今HJT生意化的中枢命题之一，公开贵府透露，迈为股份规分辩阶段激动无铟和无银技能，第一阶段方针将铟和银的用量裁减至原本的25%，后续逐步激动全铟替代，最终落幕无银加无铟。李轩宇在疏导中默示，HJT资本当今还是比TOPCon和BC齐要低，外洋资本上风进一步扩大。

值得提防的是，由于连年来银价上升，TOPCon在高温工艺状态下使用贱金属难度较大，而HJT是低温工艺，使用贱金属角度较低。从量产来看，30%银和70%铜的银包铜销量相等好，还有无间往无银化发展的趋势。李轩宇称，HJT取代TOPCon在外洋市集的趋势较强，但国内市集概率不大，因为国内企业穷苦资金扩产，且下一代的钙钛矿叠层技能仍存不对。

李轩宇默示，本年是钙钛矿元年，有许多诞生中试线的需求，但因为尚未过程7×24小时的高强度压力测试，且界限唯出奇十上百兆瓦，距离量产还有相等大的距离。钙钛矿叠层技能近几年得到了相等大的冲破，电板寿命从刚取出练习台就衰减完到如今得到了一些寿命认证，但瞻望量产还要2至3年时代。

另外，关于一季度以来大火的天外光伏看法，李轩宇以为天外光伏的研发场所已定皇冠体育世界杯中国官网首页，但当今仍处于终点早期阶段，行业内数据反馈较少，而传统光伏开荒从中试线到量产需要弘大的数据反馈支执；在BC开荒方面，李轩宇默示，由于专利限制，公司弥散没兴趣参与其中。

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